医保省级目录新一轮调整在即 三股或受益

　　

经近日，新一轮省级医保药品目录调整即将启动。按照规定，各省调整权限为国家乙类药品数量的15%，包含调进、调出和使用范围调整。据了解，省级目录调整过程中严格执行调入、调出的原则。此外，人社部门将着手研究完善医药用药管理办法，建立常态化、动态化的医保用药准入机制。

　　时隔多年，一直备受业界关注的国家级新版医保目录终于在近期正式落地，2009年的医保目录调整曾经催生了数十个销售破十亿的品种，因此对于医药行业而言，市场普遍认为，这是今年最值得期待的政策之一，随着相关政策的不断落地和推进，1.5万亿的医药市场也有望借此迎来新一轮的重构和投资热潮。

　　恒泰证券认为，值得注意的是，此前最受期待的生物制品并未迎来大幅调入的情况，相反，中药企业超出业界预期，成为了最大赢家。资本市场之所以对新版医保目录调整如此敏感，一方面是由于这是继2009年之后时隔8年的再度调整，新增幅度达到15%，而更重要的是，对于医药企业而言，医保目录的“出”和“入”将给营收带来重大改变。

　　具体到A股市场上，近期可以留意到，上月底当新版医保目录的政策首次颁布时，即引发资金短期对医药板块投资热情，而近日表现相当强势的中药股特一药业更是已经率先引发了资金对其深度炒作。因此短期而言，投资者可关注新进品种的主题投资，中长期而言，可以考虑提升配置那些进入品种拥有大空间、拥有良好竞争格局、进入壁垒较高和业绩受益明显的优质个股，重点观察中药受益个股。相关个股包括：葵花药业、易明医药、特一药业。葵花药业(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　葵花药业:渠道调整完毕,业绩恢复性增长

　　葵花药业 002737

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2017-03-08

　　近日,公司发布2016年业绩快报:经公司内部审计,公司2016年实现营收34.01亿,同比增长12.06%;实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿,同比增长1.64%。

　　渠道调整完毕,业绩恢复性增长。公司三季度实现营业收入约5.94亿元,同比下降1.95%,归母净利润约-0.43亿元,同比下降约347%,主要为94号令和两票制、营改增等带来的医药流通领域的一轮重新洗牌。由于品种、数量众多的普药占公司销售额50%,此次行业政策变动和合规检查,对公司普药销售渠道产生影响,造成了三季度的业绩出现较大下滑。但终端却还是由公司把控,经过两个季度的配送渠道调整,配送问题得到解决,因此四季度葵花业绩迅速实现恢复性增长,单季度实现销售收入近12亿,带动全年年实现营收34.01亿,同比增长12.06%。

　　儿科药、消化系统药双核心驱动,“2带多”大品类产品梯队布局已成。公司黄金大单品小儿肺热咳喘口服液和护肝片目前年销售额超4亿,1到3亿品种2个、5000万至1亿元品种6个,销售额过1000万元有近60个品种,产品梯队建设完善,儿科药除小儿肺热咳喘口服液超4亿元外,小儿化痰止咳颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒均超过1亿元规模,在已有大单品的强势品牌效应带动下,均有望获得爆发式增长。在消化系统药方面,公司护肝片销售收入超过4亿元,胃康灵胶囊销售额超2亿,除此之外公司布局的美沙拉嗪肠溶片、复合凝乳酶胶囊、胃舒宁颗粒、芩草止痢片等产品自上市以来也表现出了较好的增长势头,且在目前竞争格局良好公司前期品牌宣传到位的前提下,消化类产品有望借助公司的品牌、渠道继续保持强势增长。

　　二胎政策提升儿童药市场潜力,入选新版医保目录释放新的增量空间。过去10年每年出生人口数约为1600万,2013年12月中国开始推出单独二孩政策,自2015年10月二胎政策全面放开以来,据抽样统计大城市妇产医院备孕建卡数同比增幅均超过30%,预计2016年新生儿数量将至少比往年增加300万,儿科用药市场的潜力将得到提升。2015年,我国儿童用药市场已超过600亿元规模,其中儿童呼吸系统疾病用药又占比达到30%以上,规模估算在200亿元左右。公司第一大单品小儿肺热咳喘(含口服液、颗粒两种剂型)进入2017年国家医保目录,考虑到目前独家品种的竞争格局,且目前该单品规模超4亿元,而加入医保目录有利推动医疗机构的销售,进而带动OTC的营销,使产品销售有望上一新台阶。

　　盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予“买入”评级。公司为OTC龙头企业,渠道调整完毕,业绩恢复性增长。公司渠道优势明显,着力做大核心品种,潜力品种储备丰富。儿科用药将显著受益于二胎政策,同时,第一大单品小儿肺热咳喘口服液进入2017年国家医保目录,有利推动医疗机构的销售,进而带动OTC的营销,销售有望上一新台阶。产品群有望发挥渠道协同优势,实现迅速放量。预计公司2016-2018年EPS分别为1.07、1.38和1.71元。首次覆盖,给予“买入”评级。特一药业(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　特一药业:专注于健康产业

　　特一药业 002737

　　公司专注于医药健康产业,主要从事药品的研发、生产和销售,主营业务为中成药、化学制剂药的研发、生产和销售。公司主要从事止咳化痰类、补肾类、抗感染类、心脑血管类和消化系统等产品的生产制造,公司的主要产品包括止咳宝片、金匮肾气片、红霉素肠溶片、依托红霉素片、罗红霉素胶囊、阿莫西林胶囊、血塞通分散片、益心舒颗粒、银杏叶分散片、奥美拉唑肠溶胶囊等。易明医药(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　易明医药:专注于健康产业

　　易明医药 002737

　　公司主要经营策略为集中有限的资源重点聚焦于市场前景看好的药品品种,并以此获得细分市场份额。公司重点经营药品品种突出,自主生产的药品主要为主要米格列醇片,第三方合作药品主要为瓜蒌皮注射液、卡贝缩宫素注射液、盐酸纳美芬注射液,2016年1-6月上述四个品种的合计销售额占公司销售总额的比例为76.93%。上述四个品种在细分市场上均具有较强的竞争力和较好的成长性。公司采取的经营策略,能有效降低成本,增强盈利能力。

（河南金融网）

来自: 河南金融网 ;原作者: 雯雯 朱亚康