春糖信号释放有望继续催化白酒行情

春糖盛宴在即，有望密集释放酒业信号，值得重点关注。人大代表再提减免从量税议案，我们认为一旦通过，将直接减轻酒企尤其是中低端酒企负担，但预计高端酒企积极性性较弱，一则因为对其边际影响不大，二则可能同时触发国家限制当前销售子公司的合理避税方式，综合而言未必利好;实际上此次冰并非首次提案，但一直未予以通过，预计主因各部分相关者利益分配难以协调，预计本次议案通过仍需等待。3/19-3/25 春糖即将举行，我们认为在当前龙头全面复苏、业绩持续靓丽、资本行情发酵大势下，本届春糖热度料将远高于往届;而回首上届春糖期间，五粮液宣布提价、茅台公布下半年控量，白酒随后拉开全年行情大幕，我们认为当前资本市场正站在估值能否继续提升的分歧点，春糖有望密集释放行业信息、强化市场预期。

我们一直强调白酒全年不乏催化剂，分化成长下龙头持续向好，叠加混改、结构性供给侧改革持续升温，龙头估值仍有提升空间，建议继续增持白酒板块，重点推荐泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒。2)全球全脂奶粉拍卖价大降，供需趋稳下预计全年奶价仍将平稳微升。3/7 奶粉拍卖价环比大降12%，预计主因一是恒天然意外增量投放14%，二是国内市场平稳且国内原奶相对过剩、海外需求疲弱;我们认为2016 年起原奶企业已陆续减产调整，预计2017 年原奶供需将较上年更趋平衡，全年奶价将平稳微升。2)重点推荐中炬高新(国企改民企趋势不变，代理问题理顺后净利提升空间巨大)、西王食品(保健品业务与西王现有渠道协同效应值得期待)、安琪酵母(糖蜜采购价降幅大幅超出预期，成本红利持续，净利率进一步提升。

（河南酒业网）

来自: 河南酒业网 ;曲金强